太史缈
2019-05-31 11:26:02

F RANKFURT,德国(美联社) - 欧洲的经济复苏正处于危险之中。 政府面临着拯救它的压力,但却面临着政治障碍以及他们之间对于该做什么的分歧。

相反,该地区再次寄希望于欧洲中央银行,如果经济恶化,预计将推出新的刺激措施。

然而,欧洲的增长不足正在越来越大,欧洲央行表示无法单独拯救经济。

自2009年欧元区因债务过多而出现动荡以来的五年多以来,政府的回答是提高税收和抑制支出。 而且取得了一些进展。 赤字已经缩小,需要救助贷款的国家正在慢慢地采取行动。

但在经历了四个季度的小幅扩张之后,第二季度增长为零。 虽然美国的失业率从2009年10月的峰值时的10%降至6.2%,但欧洲的失业率为11.5% - 仍然接近去年夏天的12%。 风险在于欧元区多年来一直停滞不前 - 这不仅是其人民的坏消息,也是其三大贸易伙伴:美国,英国和中国的坏消息。

随着担忧的蔓延,关于紧缩与增长的争论再次愈演愈烈。 欧盟领导人将于10月6日召开会议讨论经济增长问题,而欧洲央行将于周四召开政策会议,预计将宣布其愿意宣布更多刺激措施,如购买债券。

欧洲央行行长马里奥德拉吉正在敲响警钟。

他表示,中央银行无法独自完成这一切,政府应该在旨在抑制赤字的欧盟规则范围内拨回紧缩政策。 “如果财政政策能够在货币政策中发挥更大的作用,那将对政策的整体立场有所帮助,我相信这有可能做到这一点,”德拉吉上周在一次演讲中表示。 在私营部门陷入困境时,政府支出可以通过提供需求来帮助推动经济增长。

然而德拉吉不是预算老大。 欧元区18个成员国政府中的每一个都决定自己的支出。 德国是欧洲最大的经济和政治大国,德国总理默克尔坚持强调紧缩政策。 负债极高的国家,如意大利,面临着控制开支的压力。

以下是对欧洲困境的看法。

理论:一些经济学家认为还有很多工作要做。 米兰博科尼大学的Francesco Giavazzi和Guido Tabellini表示,18个欧元区政府应该实行5%的协调减税措施,在3到3年的时间内进行预算平衡,并发行欧洲央行购买的长期债券。 这种情况不太可能发生,因为这些措施会引起法律和政治上的反对。

但该提议表明一些人认为需要多少刺激措施。

如果你建立它:德拉吉支持欧盟执行委员会新任主席让 - 克洛德·容克(Jean-Claude Juncker)提出的建议,即为一项投资于道路,桥梁和港口等基础设施的3000亿欧元(3940亿美元)基金欧盟资金和私人投资。 各国政府,特别是预算平衡的德国,也可以这样做。 如果他们愿意,政府可以廉价借款。 债券利率非常低。 德国10年期国债收益率跌至0.89%。 即使是在2010年获得纾困的爱尔兰,其收益率仍低于1.8% - 低于10年期美国国债,收益率为2.34%。

“从市场的角度来看,他们拥有巨大的空间,”华盛顿特区彼得森国际经济研究所的经济学家Jacob Funk Kirkegaard说。 “有一个很好的论点,许多人认为政府应该充分利用这个空间,拿出更多债务,并在基础设施,教育和其他方面投入更多资金。”

到目前为止,默克尔和支持紧缩的财政部长沃尔夫冈·朔伊布勒并没有动摇。 朔伊布勒对投资表示赞成,但只是没有新的借款。 然而,他正面临来自政府内部的抵制。 社会民主党是联合政府与默克尔保守派的合作伙伴,正在迫切要求增加投资支出,专家委员会正在研究这个问题。

采取措施:对于德国和其他欧盟领导人来说,如果各国在减少赤字以满足欧盟规则方面落后于其他方式,那么规模较小但更有可能的做法。 这样就可以避免政府强迫增长,短期增税,只是为了减少赤字。 例如,法国已经承认它不会制定今年的预算目标。

切割智慧:德拉吉敦促各国明智地削减预算 - 例如,在长期投资上节省开支,这有助于未来几年的增长,而不仅仅依靠增长导致的税收增加。 法国总统弗朗索瓦·奥朗德(Francois Hollande)正在采取行动,因为他的政府正在推动到2017年减少300亿欧元的商业税,削减了500亿美元的削减开支。 这是一半的刺激,一半的紧缩。

然而,经济部长阿诺·蒙特堡(Arnaud Montebourg)谴责这项提议是德国式的紧缩政策。 蒙特堡被解雇,奥朗德发誓要继续前进。

结构性改革:经济学家表示,除了预算之外,法国和意大利 - 欧元区两个较弱的经济体 - 可以通过制定更灵活的招聘和解雇规则来帮助增长。

到目前为止,已取得一些进展,但重大改革仍未完成。 意大利总理马泰奥伦齐发誓要在接下来的1000天内解决这些问题。 贝伦堡银行(Berenberg Bank)经济学家霍尔格施密丁(Holger Schmieding)表示,法国和意大利的不确定性仍然是疲弱的主要根源。 他说:“企业在看到Renzi和Valls能够提供多少总理之前,一直在扣留投资决策。”

交易吗? 最终,如果法国和意大利认真对待改革,德国的态度可能会有所缓和。

Kirkegaard表示,问题是为德国寻找支持联合投资基金的方法。 “如果德国人害怕法国人和意大利人不认真对待改革,德国就不会做这样的事情。它减少了德国一直关注的道德风险 - 德国人写了一张支票,意大利人和法国人花了它,他们不做任何改革。“

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Hinnant来自巴黎。